双登股份港股IPO过聆讯，少帅交班四年锂电收入缩至两成，前5月毛利率跌破15%_储能_电板_数据通讯
出品 | 搜狐财经
作家 | 王泽红
折戟A股转战港股后，双登股份迈出了上市的关节一步。
8月10日，双登股份通过港交所上市聆讯，后续按照过程，完成路演、招股、监管注册、股份发售等风景，便可登陆港交所。
这家大数据通讯储能电板龙头，上市之路并不屈坦，曾于2023年6月冲刺深交所，后资格两轮问询，主动除掉上市苦求；2024年8月又改谈港股、资格招股书失效，2025年3月再次递表，直至如今通过聆讯。
若后续过程告成，双登股份可在1-3个月内完成上市，成为港股 “AIDC配套储能第一股”。
聆讯后贵寓泄漏，本年前5月，双登完了收入18.67亿元，同比增多33.9%；毛利为2.78亿元，年内溢利1.27亿元。
张开剩余80%但其收入的增长并未带动毛利水平进步，前5月毛利率为14.9%，比较2024年的16.7%下滑1.8个百分点。
数据中心收入增1.2倍，首超通讯基站业务
双登股份的主要居品为铅酸电板和锂离子电板，主要期骗于通讯基站储能、数据中心储能及电力储能三大中枢场景。
对比积年数据，双登股份新莳植的锂电板业务，收入占比自2023年的43.5%，降至2025年5月末的24.5%；而起家的铅酸电板业务，则是从五成占比升至七成。
高毛利水平的锂电板业务收入占比下落，平直导致双登股份举座毛利水平下滑；此外，这也于其降价霸占阛阓份额干系。
从其居品毛利分析，铅酸电板从2024年的15.1%降至14%%；锂离子电板从20.6%降至18.3%，两大中枢居品的利润均出现下滑。
但双登股份阐述称，主如果因扩大高增长产业的阛阓占有率所致，即数据中心业务。
本年前5月，双登股份数据中心业务收入8.73亿元，同比增长约1.2倍，初度卓绝通讯基站业务，占总收入的比例从2024年末的31%增至46.7%；反不雅通讯基站业务，收入占比从2024年末的51.1%降至42.5%；电力储能从10%降至3.7%。
从其客户组成来看，双登股份主要职业民众十大通讯运营商中的五家，包括爱立信、沃达丰、挪威电信等国际巨头。在国内阛阓，主要为中国出动、联通、电信三大运营商提供居品，并隐敝阿里、京东等国内头部数据中心企业。
招股书泄漏，2022年-2024年，双登股份来自前五大客户的收益差别为22.1亿元、19.64亿元，以及17.23亿元，占相应年度总销售额的54.2%、46.1%及38.3%。其中，单一最大客户占同庚总收入的比例差别为24.3%、21.3%和13.1%。
凭据弗若斯特沙利文数据，2024年，双登股份在民众通讯及数据中心储能电板供货商中出货量名按序一，市占率11.1%。
具体来看，通讯基站储能阛阓出货量民众第一，阛阓份额9.2%；数据中心储能阛阓中国企业名按序一，民众阛阓份额16.1%。
凭铅酸电板起家，杨氏眷属执股78.3%
双登股份诞生于2011年，前身可回首至泰州的姜堰市密封蓄电板厂，90年代曾是一家资不抵债的州里小厂，后因技艺破局扭转时局，一起发展成国内通讯与数据中心储能龙头企业。
彼时的厂长杨善基，请来享受国务院稀零津贴的电板大家祝士平，领先在国内研发出全密封免调节铅酸蓄电板，凭此打入通讯基建阛阓，奠定了双登的崛起。
后续的锂电板限度拓展，则是由其犬子杨锐主导。2021年5月，杨锐接替父亲杨善基出任董事会主席，完成董事长职务嘱托，68岁的杨善基自此齐全退出处治层。
从2018年以董事会主席助理身份插足双登股份，再到接任总裁及董事长，杨锐渐进式交班过程中，恰逢储能行业技艺阶梯变革，从铅酸电板转向锂电板。
也即是在2018年，双登股份入局锂电板限度，切入数据中心储能赛谈，酿成了如今铅酸电板与锂电板“双撑执”业务。
而后，杨锐掌舵下的双登股份，2023年启动冲刺IPO，从A股转战港交所于今。
IPO前，首创东谈主杨善基平直执有双登38.61%的股权，与妻子钱五珍通过双登投资盘曲执股30.59%；此外，杨善基通过泰州合赢、泰州合鑫还差别执股5.3%、3.8%，杨氏眷属诡计执有双登78.3%股权。
此前，双登鼓吹中还出现湖北国资基金的身影，枣阳基金执股6.14%，该基金由湖北枣阳市政府主导开辟、出资方包括场所财政及国有企业，是除杨氏眷属除外最大的鼓吹。
2023年12月，双登股份引入三家Pre-IPO阶段投资者，共获投资3.85亿元。其中枣阳基金出资3亿元，恒盛紫竹出资8500万元，襄阳投资出资48万元，差别执有双登6.14%、1.74%、0.01%股权。
而后，双登股份对应的投后估值为48.85 亿元，每股老本13.64 元。
招股阐述书泄漏，双登股份这次IPO召募资金，将用于东南亚营建一个锂离子电板坐褥风景，坐褥供应数据中心用的电板，莳植第二增至撑执业务，提高数据中心储能居品的阛阓份额。
此外，IPO召募资金还将用于资助泰州竖立一个研发中心，以及加强国际销售及营销等，布局民众化意图颇为显然。
发布于：北京市